EJERCICIO 1 (2022)

La empresa NORBERA recoge en su plan estratégico el objetivo de aumentar sus ventas en el extranjero. Para conseguirlo, quiere analizar dos proyectos de inversión:

Proyecto A. La inversión inicial es de 75.000 € y espera conseguir un valor residual al final del proyecto de 15.000 €. Además, se estiman los siguientes ingresos y pagos:

Falta la tabla.

Proyecto B. Requiere una inversión inicial de 50.000 € y se estiman unos flujos calculados según la información de la siguiente tabla: 

Falta la tabla.

Teniendo en cuenta que la tasa de inflación anual será del 2% y que quiere obtenerse un 7% de rentabilidad mínima:

a) ¿Qué proyecto es el más conveniente según el criterio del plazo de recuperación (Pay-back)? Justifique su respuesta.

b) ¿Qué proyecto se debería elegir según el criterio del Valor Actual Neto?

c) ¿Cuál de los dos criterios (Valor Actual Neto o Plazo de Recuperación) es el más adecuado? ¿Por qué?

EJERCICIO 2 (2022)

La pescadería ITSUKI está obligada a tomar una decisión entre dos proyectos de inversión diferentes con el objetivo de hacer crecer su negocio.

La primera inversión consiste en la instalación de una nevera industrial para enfriar todo el pescado que adquiera. Esto supone un frigorífico de 180.000 euros y unos costes de instalación de 25.000 euros, que pagaría al inicio de la inversión. En los próximos tres años se prevé una venta anual de 31.000 kg de pescado, con precios de venta de 14 €, 15 € y 18 € por kilo, respectivamente. El coste de cada kilo de pescado, una vez acordado con los proveedores, será de 7 €, 7,5 € y 10 € cada año. También tendrá que contratar a dos trabajadores para realizar tareas diarias y el coste anual total de los dos será de 74.000 euros.

La segunda inversión consiste en comprar una pecera para almacenar marisco. En el momento inicial requiere desembolsar 50.000 euros, y al final del primer año un desembolso de 15.000 €. La inversión tiene una duración de tres años y los flujos que obtendría son 30.500 €, 44.500 € y 68.000 €, respectivamente. Debido a la facilidad con la que se ensucia este recipiente, se realizarán anualmente labores de limpieza y mantenimiento que ascienden a 1.000 € anuales. Finalmente, después de 3 años se venderá y se estima que tendrá un valor residual de 5.000 €.

Teniendo en cuenta que la tasa de inflación anual será del 3% y que quiere obtenerse un 5% de rentabilidad mínima:

a) ¿Qué proyecto se debería elegir según el criterio del Valor Actual Neto? Justifique su respuesta.

b) ¿Qué proyecto es el más conveniente según el criterio del plazo de recuperación (Pay-back)? Justifique su respuesta.

c) ¿Cuál de los dos criterios (Valor Actual Neto o Plazo de Recuperación) es el más adecuado? ¿Por qué?

EJERCICIO 6 (2020)

Uno de los objetivos del plan estratégico de la empresa KOOR.men S.A. es aumentar la producción. Para esto está estudiando dos opciones:

• Opción A: Realizar una inversión de 125.000 € en la adquisición de una máquina 4.0 que durará 4 años. Con esta opción tendría cada año, unos costes fijos de 45.000 € y el coste variable unitario sería de 16 €.

• Opción B: Realizar una inversión de 4 años de duración también, pero adquiriendo dos máquinas, la primera valorada en 100.000 € al principio de la inversión, y la segunda, valorada en 50.000 €, al final del primer año. Con esta opción los costes totales anuales serían, 72.000 €, 74.000 €, 77.000 € y 80.000 € respectivamente. Además, al final de la inversión vendería la primera máquina por 10.000 €.

Las ventas que se prevén, para los dos casos son de: el primer año 2.350 unidades a 45 €/u, el segundo año 3.120 unidades a 47 €/u, el tercer año 3.200 unidades a 49 €/u y el último año 3.250 unidades a 50 €/u.

Suponiendo que en ausencia de inflación la rentabilidad requerida para las inversiones es del 6% y que en los próximos años la tasa de inflación acumulada será del 2,1% anual:

a) ¿Cuál es la inversión más conveniente teniendo en cuenta el Valor Actual Neto de cada una de ellas? Razone la respuesta.

b) ¿Cuál es la inversión más conveniente teniendo en cuenta el plazo de recuperación (Pay-Back) de cada una de ellas? Razone la respuesta.

c) De los dos criterios, ¿Cuál es el más adecuado? ¿Por qué? 

EJERCICIO 7 (2019)

Para relanzar el viejo cine del pueblo tenemos las siguientes opciones de inversión:

• Opción A: Una máquina para hacer palomitas, con un desembolso inicial de 105.000 €. Y venderíamos palomitas de dos tamaños diferentes. Tamaño gigante con un precio de 5 € y tamaño normal con un precio de 3 €. Los costes variables unitarios serían la mitad del precio, es decir, 2,5 € para las gigantes y 1,5 € para el tamaño normal. Los costes fijos totales para toda la inversión serán de 2.500 € cada año. Y los próximos tres años, se venderán 8.000 gigantes y 12.000 normales cada año. Al final del tercer año se venderá la máquina por valor de 19.000 €.

• Opción B: Máquina expendedora de chocolate y caramelos, con una inversión inicial requerida de 95.000 €. Los flujos netos de caja que se generarán son los siguientes: 35.000 € el primer año, 45.000 € el segundo año y 18.000 € el tercero. En el segundo año se presuponen unos gastos de mantenimiento de 6.500 €. Al final del tercer año se venderá la máquina por 12.000 €.

Suponiendo que en ausencia de inflación la rentabilidad requerida para las inversiones es del 4% y que en los próximos años la tasa de inflación acumulada será del 2% anual:

a) ¿Cuál es la inversión más conveniente teniendo en cuenta el Valor Actual Neto de cada una de ellas? Razone la respuesta.

b) ¿Cuál es la inversión más conveniente teniendo en cuenta el plazo de recuperación (Pay-Back) de cada una de ellas? Razone la respuesta.

c) De los dos criterios, ¿Cuál es el más adecuado? ¿Por qué?